中小企业融资决策要素和实战要点_营销策略

中小企业**决策要素和实战要点

中小企业迅速发展的过程中，面临许多困难，其中**困难是阻碍发展的主要瓶颈。随着我国市场经济体制的逐步完善和金融市场的快速发展，资本市场创新工具不断出现，金融的**化程度越来越高，这对中小企业进行**决策既是机遇，也是挑战。影响中小企业**决策的因素既有外部因素，也有内在因素。一方面**服务链还不完善，**体系尚不健全，另一方面，中小企业本身还存在许多不足和先天缺陷，诸如产权关系模糊，结构封闭；抵御风险能力较弱；信息披露机制不够健全；信用缺失问题较普遍；财务控制薄弱等主要问题。各种因素的相对重要性在不同条件下的影响程度和效果各异，中小企业在**时必须权衡分析各种因素的影响，才能做出科学的**决策。如何选择**方式，怎样把握**规模以及各种**方式的利用时机、条件、成本和风险，是企业进行**前需要认真分析和研究的。那么，如何才能制定出最佳的**方案呢？投**专家张雪奎教授教授认为，**决策主要把握以下七点：

一、**总收益大于**总成本

企业进行**，首先应该考虑的是，**后的投资收益如何？因为**则意味着需要成本，**成本既有资金的利息成本，还有可能是昂贵的**费用和不确定的风险成本。因此，只有确信利用筹集的资金所预期的总收益要大于**的总成本时，才有必要考虑。这是企业进行**决策的首要前提。

二、企业**规模要量力而行    

企业在筹集资金时，首先要确定企业的**规模。筹资过多，或者可能造成资金闲置浪费，增加**成本；或者可能导致企业负债过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而筹资不足，又会影响企业投**计划及其它业务的正常发展。因此，企业在进行**决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及**的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的**规模。

三、选择企业最佳**机会

一般来说，要充分考虑以下几个方面：第一，企业**决策要有超前预见性，企业要能够及时掌握国内和国外利率、汇率等金融市场的各种信息，了解宏观经济形势、货币及财政政策以及国内外政治环境等各种外部环境因素，合理分析和预测能够影响企业**的各种有利和不利条件以及可能的各种变化趋势，以便寻求最佳**时机，果断决策。

第二，考虑具体的**方式所具有的特点，并结合本企业自身的实际情况，适时制定出合理的**决策。

四、尽可能降低企业**成本

企业**成本是决定企业**效率的决定性因素，对于中小企业来说，选择那种**方式有着重要意义。在企业的**实践中，**存在优序，一般认为的优选顺序是：一是企业自筹资金。如中小企业投资较小，优先考虑从存款账户提取现金；其次，才考虑短期投资变现。二是中小企业自有资金不足时，一般优先考虑调低发放股利。三是外部**。企业首先考虑银行贷款，其次是发行债券；最后是发行股票。从**优先可以看出，内部**其实是最优先的一种，而外部**中股票**是最后的一种选择方式。

西方发达国家的**理论与实践证明，中小企业一般采用“内部**优先，债务**次之，股权**最后”的**顺序。但是，这似乎与我国目前上市公司**偏好顺序不尽相同，问题在于中小企业理财实务中，有相当一部分企业没有把**优序理论应用到实践中去，大多数企业是以直观判断和表面的资本成本来选择**方式。所以在上市公司中，越是不想承担投资风险，就越会偏好股权式投资。另外，市场低效和成本扭曲也给企业**带来了困惑。事实上在完善的资本市场条件下，债权**成本低于股权**成本，因为债务利息是税前列支，有扣税功效，而股权**支付的红利是税后分配，没有减税功效，债权**应属首选**方式。但在我国目前股票市场上，由于股利发放压力低，股票价格扭曲等问题的存在，导致股权**成本确实低于债券**成本。据资料显示，目前我国3—5年期银行贷款的**成本约为7.05%—8.17%，远远高于1.18%的股票**成本，这种资本成本倒置的现象必然导致管理层对股权**的偏好。

五、寻求最佳资本结构

资本结构是企业全部资本中，债权**与股权**的比例关系，即债权**占全部资本的比重。资本结构是企业**决策的核心问题，它的实质是资本成本在最小时，必须保持适度的负债比率。举债对中小企业**有着重要影响：一是税收优惠。由于债权**利息费用可以扣税，这种优惠随着企业债务增大其节税额也会相应增大。二是财务杠杆效应。无论企业实现利润多少，每一元盈余所负担的固定利息费用就会相应的减少，这就会给每一元普通股带来更多的收益。三是增加破产成本和代理成本。中小企业举债越多，破产的概率就会越高，相应地就会增加破产成本；同时，举债使企业股东和债权人在**、投资和股利分配决策上的冲突，增加其代理成本，这样会迫使管理当局在项目选择上更加谨慎。根据中小企业的实际情况，权衡举债的效应和风险，合理确定企业的最佳资本结构，应用公司价值估计法、权衡资本成本法和类比法等方法，通过重组、公司治理重构和激励制度再造等配套策略，确保实现资本结构优化。资本结构从传统的杠杆理论，到现代资本结构起点的MM理论，再到优序**理论以及信息不对称理论，使资本结构理论不断演进和深化，这将促使理论与实践工作者对资本结构这一命题不断进行探索研究，以更好地指导投资与理财实践。

六、企业战略管理需要

中小企业战略是完成企业使命，实现企业目标而确定的整体行动规划。战略管理是围绕企业战略目标所采取的一系列措施。**决策就是战略管理在财务活动过程中的具体体现。中小企业应根据自身的发展，判别是否需要进行**，采取何种方式**以及**规模，这是**决策的根本出发点。从**的视角看，有三种类型。一是快速扩张型战略。这是以实现资产规模快速扩张为目的战略，使企业不得不进行大量**。除了内部**，往往需要进行大量的外部**。二是稳健发展型战略。这是以实现企业业绩的稳定增长目标相匹配的资产规模平稳扩张的战略，企业**不仅是简单地弥补资本短缺的需要，而是实现一种合理的资本结构和合理股利政策，促使企业健康发展。三是防御收缩型战略。这是以预防出现财务危机和谋求生存的发展目标战略，这类企业一般难以取得现金流入，理财的重点是监督现金有效的收回，监督内部资本有效配置和使用，避免因财务拮据而破产。

七、中小企业**需把握的几个问题

其一，符合贷款条件的中小企业，在向银行申请贷款时，务必计算好贷款额，确定贷款用途，准备好整套的真实资料，直接与银行的客户部门联系，配合银行的调查评估。

其二，当您的企业急需资金又找不到资金时，建议您：反思一下您的项目是否成熟（不成熟的项目是无法获得资金的），给您的企业多注入些科技含量，使您的产品更有市场，将您的企业建设更符合**要求。

其三，当企业处于创业期时，最好引入风险投资或其他投资，在发展到一定程度时，在来找银行。一般而言，银行是“锦上添花”，而不会“雪中送炭”。

其四，中小企业**的方法不仅银行**一种，即使担保机构运做得很成功，从各国发展情况看，银行提供的间接**也逐渐会失去其主导地位。对于一个处于成长期的中小企业来说，请银行（银行也向企业提供财务顾问服务）或有关专业机构设计**方案，将各种**方式进行合理组合，不失为一个明智、有效的方法。

解决了**决策问题，下面就是选择**渠道和**方法。为了解决中小企业**难的问题，国家、银行、企业还有各地专家可以说是绞尽脑汁，近两年连续出台的各种创新的**方式方法，都是各方努力的结果。投**专家张雪奎（欢迎定制张雪奎教授中小企业**实战课程13602758072）教授结合自己的**实践经验，认为以下六招是比较好的**方法，供大家参考：

一、抢吃银行创新头啖汤

近年来，为满足中小企业**的需要，商业银行尤其是中小银行纷纷在创新金融服务产品上下功夫，为中小企业**难推出许多创新服务产品，量身定做了许多新业务，各家银行推出新**业务模式时会加以介绍，并附以案例及业务流程说明，帮助企业选择适宜的**模式和**时间提供参考。如果平时和银行搞好关系，对于这种吃头啖汤的机会很容易落在你的头上。毕竟新业务要有试验田，能够做银行的试验田，即吃了头啖汤，也牢固了银企关系，有了好事银行总是不会忘记你。

二、卖股权求发展

国外有一个很流行的比喻，把创业者办企业喻为三种类型：一是把企业当“老婆”来养，别人不能碰，股权100%是自己的；二是当“儿子”来养，别人可以碰，可以分一点股权；三是把企业当“猪”来养，合适的时候拿出去换钱，即用股权来换取发展急需的现金。实际上，办企业的出发点就在于获取利润。那么，如果你把企业当“猪”来养，你卖出股权，拿回现金，用这些钱又可投资更有潜力的项目。要知道，股权转让是企业做大做强的一种捷径，资金也如滚雪球一样，越滚越大。

三、用信誉来**

培育**信誉很重要，因为一个企业要办下去，永远要与金融机构打交道，永远要与客户打交道。经济往来中，信誉是第一位的，有时候宁愿借些高利贷，也要把到期的债还了，以培育自已的信誉，信誉可以帮助你来**。

中小企业跟大企业比，大企业人家相信，张雪奎（欢迎定制张雪奎教授投资**课程13602758072）教授认为这是不争的事实，所以小企业只能做具体的事让别人信服，这是需要多付出一些成本，这个成本可以叫信誉构建成本。这一点，也往往是很多中小企业家所容易忽视的。

四、引入风险投资事半功倍

市场经济社会，竞争越来越激烈，世界越来越小，尤其是中国加入WTO以后，国内企业原来特有的优势变小了，如低人力成本优势正在大幅削弱，高端人才的价格正与国际接轨，只是操作工人比国外廉价。随着更多国际资本的引入和跨国公司的进入，高技术企业的竞争，主要体现在高端人才的竞争上，因此，高技术企业的压力确实大。在这方面，引入风险投资，不仅仅带来的是钱，还可带来管理技术和人才，尤其是管理方面的人才。如果中小企业家能够做到风险投资视野较宽，对资本运作和国际动向比较了解。那么，就完全可以做到借风生力，事半功倍，迅速把企业做大。

五、紧盯政策性**

政策性**是根据国家的政策，以政府信用为担保的，政策性银行或其他银行对一定的项目提供的金融支持。主要以低利率甚至无息贷款的形式，其针对性强，发挥金融作用强。政策性**适用于具有行业或产业优势，技术含量高，有自主知识产权或符合国家产业政策的项目，通常要求企业运行良好，且达到一定的规模，企业基础管理完善等等。政策性**成本低，风险小。缺点是适用面窄，金额小，时间较长，环节众多，手续繁杂，有一定的规模限制。虽然有诸多限制，但是你一旦开始第一笔政策性**，你很有可能会得到持续性的政策**，当然这需要企业做出成绩，政策才会锦上添花。